2月21日，江苏汉邦科技股份有限公司（以下简称“汉邦科技”）迎来科创板的上会审议。自2023年12月29日汉邦科技的IPO申请获得上交所受理以来，历经两轮问询，其募资金额已从最初的9.8亿元大幅缩减至5.98亿元，缩水幅度接近40%。作为一家科技公司，高企的销售费用和招待费用更是引发市场的关注。
招股书显示：汉邦科技是一家以色谱技术为核心，集研发、生产和销售于一体的高新技术企业，主要为制药、生命科学等领域提供专业的分离纯化装备、耗材、应用技术服务及相关的技术解决方案。汉邦科技的客户包括恒瑞医药、正大天晴、丽珠集团、中美华东、中国医药集团等制药企业。其收入主要来源于大分子药物分离纯化设备、小分子药物分离纯化设备，这两大产品线收入支撑了公司超过90%比重的收入。
2021年至2024年1月-6月（ 简称报告期内），汉邦科技分别实现营业收入3.21亿元、4.82亿元、6.19亿元、3.29亿元，同期实现归母净利润分别为486万、3855万、5149万、3768万。
在研发方面，汉邦科技的研发费用分别为2204万元、2899万元、3718万元和2204万元，对应的研发费用率分别为6.88%、6.02%、6.01%和6.70%。尽管公司的研发投入呈增长趋势，但其研发费用率依然低于同行业可比公司平均值，报告期内，同行上市公司的平均值在约10%以上。
与研发相对比，汉邦科技的销售费用率长期处于高位，高于同行业平均水平。2021年至2023年，公司销售费用分别为4378.14万元、5201.42万元和6941.23万元，是同期研发投入的两倍左右，占营业收入比例分别为13.66%、10.80%、11.21%，明显高于同期可比上市公司的研发费用率均值（10.28%、10.08%和10.05%）。
具体拆分来看，公司的销售费除了员工薪酬，其他相当部分用于招待费。报告期内，公司业务招待费分别为 615.73 万元、914.15 万元、1333.95 万元和 524.76 万元，占销售费用比例分别为 14.06%、17.58%、19.22%和 15.16%。据汉邦科技称，业务招待费主要为公司在商务拜访、业务洽谈、客户来访等活动发生的餐饮及招待费、交通住宿等支出等，以及公司直接采购烟酒、礼品用于招待。
作为一家科技公司，一年的招待费能超千万元，这不禁让人质疑，其增长动力是否更多依赖营销驱动，而非技术壁垒。这种“重营销轻创新”的模式在生物医药行业技术迭代加速的背景下或难以为继。
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